Това не е инвестиционен съвет. Авторът няма позиция в никоя от споменатите акции.
Акциите на Tesla не се забавляват с останалата част от „Великолепната 7″група от високо летящи акции, фокусирани върху растежа, подтиснати от остатъчните страхове от постоянно слабо търсене, предизвикващо допълнителни намаления на цените, които след това се вливат в изключително важния брутен марж на компанията метрика. Помислете за факта, че акциите на EV гиганта паднаха с около 13 процента през първите две седмици на 2024 г. На този сравнително мрачен фон, Илон Мъск сега отвори изцяло нова „кутия с червеи“, като публично поиска 25 процента контрол върху гласуването Tesla, според нова инвестиционна бележка от Jeffries.
Както отбелязахме в специална публикация, Илон Мъск предизвика пословичните езици по-рано тази седмица, когато обяви, че му е неудобно да работи като Главният изпълнителен директор на Tesla с настоящите си правомощия за гласуване, раздразнен от притежаването на достатъчен контрол, за да бъде „влиятелен“, но недостатъчен, за да предотврати „преобръщане“ понякога. Тогава ултрамилиардерът хвърли ръкавицата, заплашвайки да „произведе продукти извън Tesla“, ако бордът на EV гиганта не се съгласи с исканията му.
Имайте предвид, че Илон Мъск притежава приблизително 13 процента от Tesla, което съответства на около 412 милиона акции. Докато се задълбочаваше в спецификата зад характерното си донкихотовско искане, мегамилиардерът се оплака, че с под 15 процента от правата на глас в Tesla, летвата да го надмине е „твърде лесна.”
И все пак, както е описано подробно в изчерпателната публикация X по-горе и потвърдено от публикации като Barron’s, Илон Мъск в момента притежава около 304 милиона неупражнени опции върху акции като част от своя план за компенсация за 2018 г., което дава право на изпълнителния директор на EV гиганта на около от 3,2 милиарда обикновени акции в обращение на Tesla. Ако Мъск използва тези опции при 23,34 долара на акция, неговият дял в Tesla ще нарасне до около 22 процента. Разбира се, това действие ще доведе и до данъчни задължения, които Мъск вероятно ще плати, като продаде акции на Tesla, подобно на това, което направи през 2021 г. След като се отчете нетният ефект от тези свързани с данъците ликвидации, се очаква контролът на Илон Мъск върху гласуването върху Tesla за да стигне до около 20 процента.9 процента
Критично, това ниво на контрол от 20 процента е значително по-високо от нивото под 15 процента, с което се обиди Илон Мъск. След това възниква въпросът: когато главният изпълнителен директор на Tesla вече има добре дефиниран път към 20-процентния контрол върху Tesla, защо е спешно да се осигури друг компенсационен пакет?
Разбира се, както описахме в предишната ни публикация по тази тема, бордът на Tesla вероятно няма да позволи нов пакет компенсации за своя главен изпълнителен директор, докато не бъде произнесена присъда в свързан процес. В полза на онези, които може би не са наясно, Tesla премина процес в Делауеър през 2022 г., където някои акционери твърдяха, че планът за компенсация на Илон Мъск от 2018 г. трябва да бъде анулиран от съда, тъй като беше резултат от фиктивни преговори и продиктуван от самия Мъск. Въпреки че процесът приключи, присъдата по този случай все още не е произнесена.
Междувременно, както признава самият Илон Мъск, най-лесният изход от тази дилема – чрез структура с двойни дялове – е почти невъзможен за Tesla, предвид факта, че промените в структурата на акциите след IPO обикновено са изключително трудни.
Това не попречи на някои заклети фенове на Tesla да се опитат да предложат потенциални решения, включително идеята за холдингова компания.
Като се има предвид призракът на продължително дърпане на въже между Илон Мъск и борда на Tesla по тази тема, един анализатор на Jeffries току-що описа тази ситуация като „отваряне на кутия с червеи“.
Сякаш корпоративните катаклизми не бяха достатъчно предизвикателство, с което да се борят, акционерите на Tesla също трябва да вземат предвид продължаващото намаляване на цените на различни ключови пазари в цялостното си изчисление.